前月比（MoM）・前年比（YoY）
Month over Month and Year over Year
前の月と比べるか、1年前の同じ月と比べるか。
最近の勢いは前月比、長めの変化は前年比。両方を見ると読み違いを減らせます。
数字そのものだけでなく、市場予想との差に目を向けましょう。
一言でいうと
前の月と比べるか、1年前の同じ月と比べるか。
もう少し詳しく
MoMは短期の変化、YoYは1年間の変化を示す。前年比には前年の水準によるベース効果があり、季節調整の有無も比較に影響する。
最近の勢いは前月比、長めの変化は前年比。両方を見ると読み違いを減らせます。
なぜ市場が見る？
比較する基準を確認という変化は、ベース効果や季節性を点検、足元の勢いを把握、経済・物価の判断を改善という経路で市場の判断につながります。発表された水準だけでなく、事前の期待から何が変わったかを読むために重要です。
市場への伝わり方
一般的な経路の例- 1比較する基準を確認
- 2ベース効果や季節性を点検
- 3足元の勢いを把握
- 4経済・物価の判断を改善
でも、必ずそうなるわけではありません。
前年比が下がっても前月比が再加速している場合があります。
事前予想、前回値と改定、織り込み、中央銀行の方針、他国との金利差を合わせて確認します。
中央銀行はどう考える？
比較する基準を確認を、物価圧力や資金調達環境の引き締まりという観点から読む場合があります。実際の政策判断は雇用や景気も含めて評価されます。
景気や雇用の弱さが重視されれば、金融緩和を求める見方が強まる場合があります。用語だけで政策の方向は決まりません。
それぞれの市場への影響
FX・為替
二国間の金利見通し、資金の移動、リスク回避を合わせて判断。
債券
政策金利の予想、期間リスク、信用力、需給に分けて読みます。
株式
将来利益と割引率の両方を通じて影響。業種によっても反応は異なります。
ゴールド
実質金利、ドル、リスク回避が別々に作用するため、一方向とは限りません。
ニュースでこう出る
架空のニュース例「前年比は鈍化も、前月比の伸びは加速」
よくある勘違い
前年比が下がっても前月比が再加速している場合があります。
一般的な波及経路は予測の確約ではありません。市場予想、織り込み、他国の動きによって反応は変わります。
読み解くときの注目ポイント
- 比較期間
- 季節調整
- 前年の特殊要因
一次情報を確かめる
BLS｜CPIの定義と読み方定義と仕組みを学ぶための資料です。現在の金利・統計値はアプリ内に固定していません。