スタグフレーション
Stagflation
景気停滞と高いインフレが同時に続く状態。
景気は良くないのに生活費は上がる、政策にとっても難しい組合せです。
数字そのものだけでなく、市場予想との差に目を向けましょう。
一言でいうと
景気停滞と高いインフレが同時に続く状態。
もう少し詳しく
供給ショックなどを背景に、成長や雇用が弱いのに物価が高くなる状態。景気支援と物価抑制の両立を難しくする。
景気は良くないのに生活費は上がる、政策にとっても難しい組合せです。
なぜ市場が見る？
資源などの供給ショックという変化は、コスト上昇と生産低下、物価高と景気停滞が併存、政策の選択が難しくなるという経路で市場の判断につながります。発表された水準だけでなく、事前の期待から何が変わったかを読むために重要です。
市場への伝わり方
一般的な経路の例- 1資源などの供給ショック
- 2コスト上昇と生産低下
- 3物価高と景気停滞が併存
- 4政策の選択が難しくなる
でも、必ずそうなるわけではありません。
景気の悪化なら必ず利下げ、とは限りません。物価と期待の安定も必要です。
事前予想、前回値と改定、織り込み、中央銀行の方針、他国との金利差を合わせて確認します。
中央銀行はどう考える？
資源などの供給ショックを、物価圧力や資金調達環境の引き締まりという観点から読む場合があります。実際の政策判断は雇用や景気も含めて評価されます。
景気や雇用の弱さが重視されれば、金融緩和を求める見方が強まる場合があります。用語だけで政策の方向は決まりません。
それぞれの市場への影響
FX・為替
米金利低下はドルの重荷でも、安全性や資金確保を求めるドル買いも起き得ます。
債券
安全な国債は買われやすい一方、信用力の低い債券はスプレッド拡大で下落する場合。
株式
需要や利益の悪化、リスク回避から下押し圧力がかかりやすい。
ゴールド
安全資産需要は支え。ただし資金確保の売りやドル高が逆に働く場合も。
ニュースでこう出る
架空のニュース例「資源高と成長鈍化でスタグフレーションへの警戒」
よくある勘違い
景気の悪化なら必ず利下げ、とは限りません。物価と期待の安定も必要です。
一般的な波及経路は予測の確約ではありません。市場予想、織り込み、他国の動きによって反応は変わります。
読み解くときの注目ポイント
- 供給要因
- 期待インフレ
- 賃金
- 生産
一次情報を確かめる
IMF｜経済の基本を学ぶ定義と仕組みを学ぶための資料です。現在の金利・統計値はアプリ内に固定していません。