実質金利
Real Interest Rate
物価の変化を差し引いた、お金の実質的な金利。
利息が増えても物価が同じだけ上がれば、買える量は増えません。その差を見る金利です。
数字そのものだけでなく、市場予想との差に目を向けましょう。
一言でいうと
物価の変化を差し引いた、お金の実質的な金利。
もう少し詳しく
事前の実質金利は、おおむね名目金利から期待インフレ率を引いたもの。実際のインフレ率を引く事後の実質金利とは区別する。
利息が増えても物価が同じだけ上がれば、買える量は増えません。その差を見る金利です。
なぜ市場が見る？
名目金利が物価期待以上に上昇という変化は、実質金利上昇、金利を生まない金の機会費用が増加、ゴールドに下押し圧力という経路で市場の判断につながります。発表された水準だけでなく、事前の期待から何が変わったかを読むために重要です。
市場への伝わり方
一般的な経路の例- 1名目金利が物価期待以上に上昇
- 2実質金利上昇
- 3金利を生まない金の機会費用が増加
- 4ゴールドに下押し圧力
でも、必ずそうなるわけではありません。
名目金利が上がっても期待インフレの上昇のほうが大きければ実質金利は下がります。
事前予想、前回値と改定、織り込み、中央銀行の方針、他国との金利差を合わせて確認します。
上がったら？ 下がったら？
政策や指標の水準が、事前の期待に比べて変化した場合の一般的な見方。
将来の政策金利見通しが上がる場合、短期金利に上昇圧力。
他国の金利が変わらなければ、金利差からドルを支えやすい。
割引率や調達コストの上昇が重荷。ただし利益成長が支える場合も。
実質金利が上がる場合、金利を生まない金には下押し圧力。
利回りが上がると、既存の固定利付債の価格は下がりやすい。
実質金利を、手で確かめる。
教材用の架空データ · 簡易式
同じ期間で比較する簡易式です。実質金利が高まると、一般に金利を生まないゴールドの相対的な魅力は低下しやすくなります。
それぞれの市場への影響
FX・為替
他国の金利が変わらなければ、金利差からドルを支えやすい。
債券
利回りが上がると、既存の固定利付債の価格は下がりやすい。
株式
割引率や調達コストの上昇が重荷。ただし利益成長が支える場合も。
ゴールド
実質金利が上がる場合、金利を生まない金には下押し圧力。
ニュースでこう出る
架空のニュース例「実質金利の上昇が金価格の重荷に」
よくある勘違い
名目金利が上がっても期待インフレの上昇のほうが大きければ実質金利は下がります。
一般的な波及経路は予測の確約ではありません。市場予想、織り込み、他国の動きによって反応は変わります。
読み解くときの注目ポイント
- 期待と実績の区別
- TIPS利回り
- 物価連動債の流動性
もう一歩、深く知る。
一次情報を確かめる
TreasuryDirect｜TIPS（物価連動国債）定義と仕組みを学ぶための資料です。現在の金利・統計値はアプリ内に固定していません。