SEP（経済見通し）
Summary of Economic Projections
FOMC参加者それぞれが示す経済と金利の見通し。
政策を決める人たちが描く「この先の経済の見取り図」。決定事項ではありません。
数字そのものだけでなく、市場予想との差に目を向けましょう。
一言でいうと
FOMC参加者それぞれが示す経済と金利の見通し。
もう少し詳しく
実質GDP成長率、失業率、PCEインフレ率、適切と考える政策金利の予測をまとめた資料。各参加者自身の政策想定に基づき、中央値や分布が示される。
政策を決める人たちが描く「この先の経済の見取り図」。決定事項ではありません。
なぜ市場が見る？
物価見通しを上方修正という変化は、参加者が想定する金利経路も上方へ、市場の金利予想と比較、債券・為替が再評価という経路で市場の判断につながります。発表された水準だけでなく、事前の期待から何が変わったかを読むために重要です。
市場への伝わり方
一般的な経路の例- 1物価見通しを上方修正
- 2参加者が想定する金利経路も上方へ
- 3市場の金利予想と比較
- 4債券・為替が再評価
でも、必ずそうなるわけではありません。
SEPはFOMC全体で約束した将来の金利ではありません。新しい情報で見通しは変わります。
事前予想、前回値と改定、織り込み、中央銀行の方針、他国との金利差を合わせて確認します。
中央銀行はどう考える？
物価見通しを上方修正を、物価圧力や資金調達環境の引き締まりという観点から読む場合があります。実際の政策判断は雇用や景気も含めて評価されます。
景気や雇用の弱さが重視されれば、金融緩和を求める見方が強まる場合があります。用語だけで政策の方向は決まりません。
それぞれの市場への影響
FX・為替
二国間の金利見通し、資金の移動、リスク回避を合わせて判断。
債券
政策金利の予想、期間リスク、信用力、需給に分けて読みます。
株式
将来利益と割引率の両方を通じて影響。業種によっても反応は異なります。
ゴールド
実質金利、ドル、リスク回避が別々に作用するため、一方向とは限りません。
ニュースでこう出る
架空のニュース例「SEP、成長率見通しを修正」
よくある勘違い
SEPはFOMC全体で約束した将来の金利ではありません。新しい情報で見通しは変わります。
一般的な波及経路は予測の確約ではありません。市場予想、織り込み、他国の動きによって反応は変わります。
読み解くときの注目ポイント
- 前回との差
- 中央値と分布
- 物価と失業率の整合性
もう一歩、深く知る。
更新の間には新しい情報が出る＋
SEPは通常四半期ごとの公表です。公表後の雇用や物価の変化をすべて反映しているわけではありません。資料の公表日を必ず確認し、FedWatchなどの市場予想と区別します。
一次情報を確かめる
Federal Reserve｜経済見通しの読み方（公表資料）定義と仕組みを学ぶための資料です。現在の金利・統計値はアプリ内に固定していません。